国海富兰克林基金：投资基金建议培养“底仓”思维

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今年以来市场行情分化严重、板块轮动极快，在这样较为极端的行情下，“底仓”配置策略被越来越多的投资者认知并且备受青睐。

什么是底仓配置？日前，国海富兰克林基金发表文章介绍，底仓的概念来源于航海中的压舱石，每一艘船的船舱底部都有一个舱室，当船上的货物较少的时候就会在这个舱室中放入重物，来保证船有一定的吃水深度，这样遇上大风浪的时候，可以降低摇晃和翻船的可能，从而提高航行的稳定性。

同样的道理，底仓配置就相当于投资中的压舱石，它可以帮助投资者们平滑整体投资组合的风险，从而提高整体的投资体验。

“打个比方，如果把投资想象成一杯奶茶，那底仓配置就是这杯奶茶的茶底，是整杯饮料的基础。而其他投资就像是往这杯饮料加的牛奶、水果、巧克力、珍珠等，可以丰富整杯饮料的风味。”国海富兰克林基金举例道，投资者可以根据自己的喜好选择添加不同的配料，搭配出一杯适合自己的奶茶，但是无论怎么搭配，茶底都是不可或缺的存在，它可以很好的平衡整体的风味，让奶茶不会太甜或者太腻。

那么如何做好底仓配置？大家都听过“不要把鸡蛋都放在一个篮子里“，国海富兰克林基金表示，想要做好底仓配置，和这句投资名言有着同样的逻辑，那就是做好资产配置。所谓的资产配置就是把资金合理的分配到不同种类的资产上。有效的资产配置能够让投资组合多元分散，大幅降低投资风险，是成功投资的关键。

1986年，三位知名的经济学家Brinson、Hood、Beebower发表了一篇叫做《投资组合业绩表现的决定因素》的论文，他们对91家企业年金10年（1974-1983）收益率进行归因分析，发现，股票、债券和现金等价物之间的资产配置是长期投资回报的主要决定因素，他们得出这样一个结论：投资组合总收益变动的93.6%取决于战略配置收益。（总收益=战略配置收益+择时+择股+其他）

资料来源：《DeterminantsofPortfolioPerformance》，民生证券研究院整理

国海富兰克林基金表示，对于广大基金投资者来说，运用资产配置理论，选择一些均衡配置、低波动、相关性较低的基金作为底仓配置，或许是面对当下市场波动的较好策略。

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